第一百零二章 定价与最牛产品经理（1/2）

隋波对易趣这次的上市，并没有公司其他人那么激动。

对于他而言，这只是现在必须做的一件事而已。

要不是考虑到接下来的3-4年，美国资本市场会对中国互联网企业关闭大门。

而恰恰是这段时间，是互联网江湖中草莽群起，国外诸如google、雅虎等公司在国内不受限制的阶段。

整个市场的竞争态势，非常复杂。

易趣的业务线又太多，需要多线作战。

万一资金链上出一点问题，就有可能产生不可预计的连锁反应。

而继续融资的话，又会被稀释掉太多的股权……

他其实更希望在未来，06、07年，当中国互联网蓬勃发展的阶段，以一个震惊世界的高市值，风光上市。

隋波自知自己只是个平凡的普通人，就算有重生的“先知”，大势上能把握。

但易趣公司成长到今天，已经开始逐渐影响整个互联网产业的发展趋势。

他扇动起的蝴蝶效应，正在不断被放大……

中国市场太复杂了，这帮互联网大佬们每个人又都是人精。

到时候在具体的细节运营和竞争过程中，他觉得易趣并不一定，就能够比其他公司做的好。

这时候，资金优势、市场领先优势的竞争力就很重要了。

这就是以势压人！

前世那些互联网巨头公司们的一贯做法……

所以，对这次上市，隋波并不关心那些具体的细节和流程。

他也并不担心上市是否会顺利。

在1999年底这个时间点上，美国资本市场还是对互联网公司非常狂热追捧的。

以易趣如今的名气、市场份额，再加上“中国互联网市场老大”概念的加成。

成功上市，问题不大。

在1999年，纳斯达克ipo筹集的资金超过了690亿美元，是有史以来融资额第二大的年份。

并且这一年里创纪录的首日涨幅更令人瞠目。

valinux在12月初的首个交易日上市，涨幅达到创纪录的733%。

这一年里一共有117起ipo(或者说当年ipo总量的23%)的首个交易日，涨幅超过了100%。

这也是隋波为什么紧赶慢赶，一定要在今年底前上市的原因。

纳斯达克股市要到2000年3月10日，才达到最高的5048.62点，股票价值总和为6.71万亿美元。

然后，3月11日，突然崩盘！……

隋波唯一关心的，就是公司的股票定价！

没错，

这一把，能圈多少钱回来，这才是他最关心的要点。

上市公司的股票定价，也是一个非常复杂的博弈过程：

从上市公司的角度，当然希望股票定价越高越好。

这样就能够通过上市，募集到更多公司发展所需要的资金；

但对于担任承销商的投行而言，他们承担的是类似股票批发商的角色，以发行价购买上市公司股票，再出售给投资者，包括机构投资者和个人投资者。

这样，如果股价定的太高，承销商就要承担一定的风险：

一来，难以在推介和销售过程中获得较好的认购。

二来，也会担心在上市后，股票后市的表现不佳，形成“破发”，这既损害投资人利益，也会影响投行自身的声誉。

可以说，在公司上市ipo中，股票定价的过程，就是上市公司、承销商（投行）、机构投资者三方，就各自的利益，进行衡量、判断、分配的一个博弈过程。

所以，在定价过程中，不仅需要考虑公司的财务业绩、发展潜力、行业状况、资本市场对该公司上市的热度等方面，还需要考虑风险因素。

很多时候，投行甚至会主动要求，压低一些价格。

以达到在前期路演时，能够获得超额认购，最终顺利上市的目的。

可是对于隋波而言，他绝不愿意接受这一点！

因为他知道，没有多久互联网泡沫破裂，股市会大跌。

没有1-2年的时间，易趣公司无法再从股市中获得资金了。

所谓的那些：公司在后市的股价表现啦，投资人信心啦之类的理由，都是纯属扯淡！

能在美国资本市场圈钱的机会，近两年内，就这一次。

他甚至都来不及等到上市6个月后，可以增发的机会……

必须现在，就将利益最大化！

所以，在承销商做估值模型和预期时，

尽管刚刚一个月前的融资时，易趣公司估值还是11亿美元（投后）。

但隋波却依然提出了，把估值再翻一番的要求。

理由很简单，

无论是市场地位，还是营收、用户数等指标，全都远远不及易趣公司的中华网，现在在纳斯达克市场的股价，已经接近200美元，公司市值接近50亿美元！

“易趣不应该比中华网的估值还低！

20亿美元，已经给投资人留出了足够多的利益空间……

我相信，买易趣的股票，上市后他们至少能赚3倍！”

隋波的这番话，让承销商们也有点无法反驳……

上市前，需要做资本结构调整：主要是对公司总股本进行重新的核定。

为了ipo和未来的需要，可能需要增发股票，以便有足够的股本数量。

上市后，如果股票价格太高或太低，再进行股票的拆分或合并。

股票的定价，就是根据公司估值和总股本的数量来确定的。

易趣公司在a轮融资前，注册资本为100万元，总股本就是100万股。

经过两轮融资增资后，易趣公司现在的总股本为5088万股。

按照25%的公众股发行比例，将会增发1696万股，总股本变为6784万股。

因为在纳斯达克发行的是ads(americandepositaryshare，美国存托股份），是需要合并一定数量的股票的，比如1ads=8股普通股。

承销商觉得现在整体资本市场火热，相对投资者的需求量，新发行股份数量太少了。

但是如果按照20亿美元的公司估值，股票价格又太高。